廣告公司67734.com玩轉(zhuǎn)資本市場(chǎng) 珠海視通賣(mài)價(jià)過(guò)億

欄目：國(guó)內(nèi)助理選性別發(fā)布時(shí)間：2023-10-15 08:25:44訪(fǎng)問(wèn)量：58次

一家廣告公司的老板，67734.com/如何快速成為“億萬(wàn)富翁”？珠海視通是一個(gè)鮮活的教材。

8月1日，A股上市公司引力傳媒(16.21 停牌,診股)發(fā)布公告，買(mǎi)下珠海視通100%的股權(quán)，交易完成后，這家公司的兩位創(chuàng)始股東胡金慰和李超，將分批獲得累計(jì)3.85億元的收購(gòu)款。

這家公司剛剛成立一年半，幾位高層都是廣告行業(yè)的資深人士，公司代理了包括CCTV5、CCTV6、CCTV10等在內(nèi)的央視廣告業(yè)務(wù)。但3.85億的現(xiàn)金收購(gòu)之后，幾位高層會(huì)不會(huì)很快另起爐灶？畢竟作為一家第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，公司核心資產(chǎn)可能就是人才。公告顯示，這3.85億現(xiàn)金將分5次支付，最后一筆現(xiàn)金將在2020年業(yè)績(jī)對(duì)賭全部完成之后再支付；并且，如果這些業(yè)績(jī)對(duì)賭都完成，上市公司還將支付額外的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。從盈利能力來(lái)看，珠海視通甚至并不輸給上市公司引力傳媒。對(duì)于引力傳媒而言，花了3.85億買(mǎi)下這家公司后，上市公司的凈利潤(rùn)有望翻番！67734.com/上市公司業(yè)績(jī)翻番，“廣告狂人”們提前兌現(xiàn)億萬(wàn)收益，這個(gè)看起來(lái)“多方共贏”的游戲，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)？成立一年半創(chuàng)始股東有望套現(xiàn)3.85億一年半之前，2015年12月30日，珠海視通在珠海市橫琴新區(qū)工商局注冊(cè)成立。這家公司的注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，胡金慰出資600萬(wàn)元，持股60%；李超出資400萬(wàn)元，持股40%。1000萬(wàn)元的初始投入，而此次被引力傳媒收購(gòu)時(shí)珠海視通的估值卻已高達(dá)3.85億元，相較于投入成本，暴漲3750%！值得注意的是，這次收購(gòu)的3.85億交易對(duì)價(jià)，將全部采用現(xiàn)金支付的方式。在一些行業(yè)人士看來(lái)，現(xiàn)金支付可能是為了規(guī)避證監(jiān)會(huì)的審批風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)目前的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批，這就存在審批無(wú)法通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，此前暴風(fēng)集團(tuán)(20.20 停牌,診股)收購(gòu)吳奇隆的稻草熊影業(yè)，就因?yàn)樯婕鞍l(fā)行股份，方案被監(jiān)管部門(mén)否決；而新文化(15.55 +2.78%,診股)收購(gòu)周星馳的PDAL，采用了13億全現(xiàn)金收購(gòu)，不需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批，反而在發(fā)布方案的2個(gè)月后就完成了交易。然而，3.85億的現(xiàn)金收購(gòu)，也讓珠海視通的兩位創(chuàng)始人股東得以“套現(xiàn)”，不必受到“減持”的重重限制，也讓上市公司引力傳媒背上了一定的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)目前的交易方案，這次收購(gòu)的現(xiàn)金，要分5次來(lái)支付。第一期對(duì)價(jià)款：在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署且生效后，支付40%，即1.54億元；第二期對(duì)價(jià)款：轉(zhuǎn)讓方交完全部所得稅之后，在2018 年 1 月 31 日前再支付10%，即3850萬(wàn)元；第三期對(duì)價(jià)款：完成2018 年年度審計(jì)后，支付15%，即5775萬(wàn)元；第四期對(duì)價(jià)款：完成 2019 年年度審計(jì)后，支付15%，即5775萬(wàn)元；第五期對(duì)價(jià)款：完成2020年年度審計(jì)后，支付20%，即7700萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)地，珠海視通原股東胡金慰、李超承諾，珠海視通2017-2020年的扣非后凈利潤(rùn)分別不低于3500萬(wàn)元、4200萬(wàn)元、5040萬(wàn)元、6048萬(wàn)元。事實(shí)上67734.com/，這樣的利潤(rùn)對(duì)賭并不難實(shí)現(xiàn)，其中，2017年承諾的凈利潤(rùn)，比2016年的凈利潤(rùn)3687.47萬(wàn)元還要低，隨后每年凈利潤(rùn)的增幅也只有20%。按照最壞的情況，假設(shè)珠海視通每年的凈利潤(rùn)都是零，那么胡、李二人接下來(lái)4年總共需要補(bǔ)償引力傳媒的金額是：3500萬(wàn)+4200萬(wàn)+5040萬(wàn)+6048萬(wàn)，合計(jì)1.88億。而此次引力傳媒收購(gòu)珠海視通的價(jià)格是3.85億，也就是說(shuō)，即便胡、李二人什么事都不做，躺著就能賺大約2億元（3.85億－1.88億）！珠海視通3名核心人員都是廣告行業(yè)“老炮兒”看完前面的內(nèi)容，估計(jì)很多人都會(huì)有這樣的疑問(wèn)：珠海視通憑什么值3.85億？珠海視通的核心業(yè)務(wù)是廣告媒介代理，合作的媒體資源，包括：CCTV5-體育頻道、CCTV6-電影頻道、CCTV10-科教頻道，以及北京衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、黑龍江衛(wèi)視等省級(jí)衛(wèi)視，還有優(yōu)酷、愛(ài)奇藝、騰訊等視頻網(wǎng)站。服務(wù)的客戶(hù)品牌有百歲山、東風(fēng)悅達(dá)起亞、奧迪、奇瑞、小紅書(shū)、鴻星爾克、飛鶴等。以百歲山品牌的內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)為例，通過(guò)珠海視通的投放，包括了《奔跑吧兄弟》《音樂(lè)大師課》《我是演說(shuō)家》等多檔綜藝。重組方案中強(qiáng)調(diào)，“珠海視通的創(chuàng)始人和核心團(tuán)隊(duì)成員在行業(yè)內(nèi)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展積累了大量的客戶(hù)，掌握了廣告代理行業(yè)關(guān)鍵的媒體資源優(yōu)勢(shì)”，而在所謂的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)中，央視的媒體資源無(wú)疑是重中之重。進(jìn)一步調(diào)查就能發(fā)現(xiàn)，珠海視通的多名核心人員，都是廣告行業(yè)的“老炮兒”，并且均有多年央視廣告資源的代理經(jīng)驗(yàn)。比如，公司創(chuàng)始股東胡金慰曾于2007年-2008年在北京銀松同贏廣告有限公司任銷(xiāo)售副總。北京銀松同贏廣告有限公司現(xiàn)已更名為北京銀松文化傳媒有限公司，官網(wǎng)顯示其從事中央電視臺(tái)廣告代理時(shí)間長(zhǎng)達(dá)20余年，目前獨(dú)家代理CCTV2的《對(duì)話(huà)》《創(chuàng)業(yè)英雄匯》等欄目。另一名創(chuàng)始股東李超，曾在省廣合眾（北京）國(guó)際傳媒廣告有限公司（A股上市公司省廣股份(6.19 -4.33%,診股)全資子公司）任職副總經(jīng)理，又在昌榮傳媒股份有限公司擔(dān)任CEO助理。省廣股份、昌榮傳媒均為2016年央視4A級(jí)廣告代理公司。其中，昌榮傳媒在央視廣告代理上的經(jīng)驗(yàn)更是超過(guò)20年（2017年主要代理CCTV-2《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》）。此外，珠海視通現(xiàn)任的銷(xiāo)售總監(jiān)李延臣，也曾在CCTV未來(lái)廣告有限公司擔(dān)任銷(xiāo)售部門(mén)主管。未來(lái)廣告是央視所屬全資廣告公司，獨(dú)家經(jīng)營(yíng)CCTV5體育頻道廣告資源，未來(lái)廣告的經(jīng)營(yíng)收入曾一度占到CCTV年度總收入的20%。2016年，未來(lái)廣告是珠海視通的第一大供應(yīng)商，采購(gòu)金額為8795.73萬(wàn)元，占采購(gòu)成本的比例為22.78%。一名離職的央視廣告人士告訴娛樂(lè)資本論，雖然央視每個(gè)頻道后面都有很多廣告代理公司，能拿到相關(guān)頻道資源的，背景肯定不簡(jiǎn)單。在數(shù)名高管的加持下，珠海視通去年開(kāi)始從傳統(tǒng)的媒介代理進(jìn)軍媒體運(yùn)營(yíng)，即支付保證金，獨(dú)家承包媒介資源進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)渠道分包給其他廣告代理公司，或者直接賣(mài)給廣告主。目前，公司相繼獲得央視電影頻道的部分廣告業(yè)務(wù)獨(dú)家代理，以及獨(dú)家包斷愛(ài)奇藝的部分白酒行業(yè)網(wǎng)絡(luò)廣告等。在引力傳媒看來(lái)，3.85億的收購(gòu)價(jià)格并不貴。交易公告中，引力傳媒表示，按照珠海視通承諾的2017年3500萬(wàn)元凈利潤(rùn)計(jì)算，市盈率只有11倍，位于67734.com/廣告行業(yè)并購(gòu)案例的中下游水平：思美傳媒(20.96 +2.39%,診股)收購(gòu)掌維科技和愛(ài)德康賽全部股權(quán)的市盈率，分別為14.72倍和20.71倍；省廣股份收購(gòu)上海拓暢80%股權(quán)，市盈率為8.8倍；聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)(18.16 停牌,診股)收購(gòu)上海激創(chuàng)100%股權(quán)，市盈率為11.41倍……關(guān)鍵是，這次并購(gòu)之后，引力傳媒的業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2016年，引力傳媒凈利潤(rùn)為3300萬(wàn)元，而珠海視通的凈利潤(rùn)為3687萬(wàn)元；2017年一季度，兩家公司的凈利潤(rùn)也大體相當(dāng)，都為1200萬(wàn)元左右。央視廣告代理公司紛紛走向資本市場(chǎng) 中視電傳發(fā)布IPO招股書(shū)如果引力傳媒這次收購(gòu)成功，珠海視通將實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市，成為央視廣告代理公司中進(jìn)軍資本市場(chǎng)一個(gè)新案例。目前，央視廣告代理公司中，已經(jīng)有A股上市的省廣股份，新三板掛牌的中外名人等。此外，一個(gè)多月前，中視電傳也發(fā)布IPO招股書(shū)，擬發(fā)行股份募集6.05億元資金。中視電傳現(xiàn)已擁有央視綜藝頻道（CCTV-3）、電視劇頻道（CCTV-8）、軍事農(nóng)業(yè)頻道（CCTV-7）等多個(gè)頻道的整頻道或部分時(shí)段的媒體廣告資源，并擁有電影頻道相關(guān)廣告資源的全國(guó)獨(dú)家代理權(quán)；客戶(hù)涵蓋快消、日化、食品、家電、保健、珠寶、醫(yī)藥等行業(yè)，包括納愛(ài)斯集團(tuán)、東阿阿膠(63.48 -0.31%,診股)、海信集團(tuán)、恒安集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)、完達(dá)山、蘇寧電器等知名品牌。中視電傳實(shí)際控制人李學(xué)慧，曾在中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)影視中心任職；公司副總經(jīng)理?xiàng)钚聦?，有在昌榮傳媒的任職經(jīng)歷。值得一提的是，珠海視通現(xiàn)任銷(xiāo)售總監(jiān)李延臣，也曾擔(dān)任中視電傳的銷(xiāo)售總監(jiān)。從體量上來(lái)看，中視電傳要遠(yuǎn)大于珠海視通。2014年至2016年，中視電傳營(yíng)收分別為8.07億、10.97億、15.62億，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5324.84萬(wàn)、8354.68萬(wàn)、6670.08萬(wàn)；而珠海視通2016年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)，分別為4.50億和3687.47萬(wàn)，只有中視電傳收入的1/3和凈利潤(rùn)的1/2。相比珠海視通，中視電傳的收入更加依賴(lài)電視媒體，尤其是67734.com/央視。2014年至2016年，中視電傳的電視廣告收入分別占總收入的94.51%、94.67%和91.09%；同期，公司從央視、央影采購(gòu)的媒體廣告資源成本，占同期營(yíng)業(yè)成本的比例高達(dá)70.36%、86.62%和90.85%。而2016年和2017年一季度，珠海視通來(lái)自電視媒體的廣告收入分別為1.46億、3896.34萬(wàn)，大幅低于互聯(lián)網(wǎng)媒體的廣告收入（分別為2.1億、6461.17萬(wàn)）。67734.com/對(duì)于上市原因，中視電傳方面表示，作為民營(yíng)企業(yè)，公司融資渠道單一，資金實(shí)力有限，而公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金的需求較為迫切，急需通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資，增強(qiáng)資本實(shí)力，以進(jìn)一步獲取優(yōu)質(zhì)媒體資源，引進(jìn)高端人才，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這是否預(yù)示，以央視廣告代理公司名義，先推高估值，再套現(xiàn)走人的游戲，將再次上演？一切有待時(shí)間的揭曉。關(guān)鍵詞：67734.com 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